10月30日，中国石油、中国石化、中国海油分别发布了2025年三季度经营业绩。2025年以来，全球油气行业在复杂的地缘政治与能源转型双重驱动下，呈现“变中求稳”的态势。

国际原油市场，供需宽松导致价格中枢明显下移，布伦特原油均价预计在65-75美元/桶区间。销售市场受能源转型加速影响，需求结构深刻变革，成品油消费增长放缓，而天然气消费保持较快增长，化工用油需求成为石油消费增长的主要动力。

2025年前三个季度，三桶油积极应对国内外宏观经济形势和能源化工市场变化，持续优化生产经营策略，不断增强公司创新驱动，因地制宜发展新质生产力，扎实推进安全环保、提质增效、改革创新，生产经营保持平稳运行。

图片来源：中国石油

其中，中国石油前三个季度实现营业收入人民币21692.56亿元，实现经营利润人民币1750.53亿元，实现归属于母公司股东的净利润人民币1262.94亿元。全产业链平稳运行，价值创造能力稳步提升。

中国石化前三季度公司经营活动所得现金净额为人民币1147.82亿元，同比大幅增长13.0%。在前三季度中，中国石化化工业务保持稳健，现金流表现强劲。

中国海油前三个季度实现油气销售收入人民币2554.8亿元，归属于母公司股东的净利润人民币1019.7亿元。在成本控制与产量增长方面表现突出。

01油气产量稳步增长

增储上产仍是三桶油经营的主题，天然气是共同的增长引擎。中国石油天然气产量增长4.6%，中国石化增长4.9%，中国海油大幅增长11.6%，反映出国内能源结构清洁化转型的趋势。

图片来源：中国海油

在油气产量方面，中国海油的产量增速最快，主要得益于深海油气田（如深海一号二期）和海外重点项目（如圭亚那、巴西）的投产。

2025年前三季度，三桶油油气当量产量合计约为23.623亿桶（3.22亿吨）。

其中，中国石油实现油气当量产量13.77亿桶，同比增长2.6%；中国海油5.783亿桶，同比增长了6.7%；中国石化油气当量产量5550万吨（约合4.07亿桶），同比增长2.2%。

2025年以来，中国石油进一步加大国内勘探开发力度，持续优化海外业务结构和资产布局，努力推动油气增储上产，大力加强油气生产成本管控，前三季度油气单位操作成本10.79美元/桶，同比下降6.1%。

前三季度，中国石油国内原油产量5.91亿桶，同比增长1.0%，海外原油产量1.23亿桶，同比略有增长。中国石油风光发电项目累计发电量57.9亿千瓦时，同比增长72.2%。

中国石化上游业务坚持高质量勘探和效益开发，增储增产取得新进展。勘探方面，海域油气、四川盆地超深层页岩气、川南页岩油等勘探取得重大突破。开发方面，加快推进济阳、塔河、准西等原油重点产能建设，加强胜利济阳页岩油国家级示范区建设，积极推进海域、顺北二区、四川盆地须家河组等天然气重点产能建设。

中国海油前三季度，共获得5个新发现，成功评价22个含油气构造。第三季度，成功评价垦利10-6，持续扩大储量规模，有望成为中型油田；陵水17-2一体化滚动增储成效显著。开发生产方面，前三季度共投产14个新项目，包括垦利10-2油田群开发项目（一期）、东方29-1气田开发项目、文昌19-1油田开发项目和圭亚那Yellowtail项目等。

02炼油化工持续转型

炼化板块，油气央企继续坚持市场导向，优化运行，推进炼化业务的高端化、绿色化、智能化发展，大力发展新材料。

化工产品产量分别为，中国石油2959万吨（新材料增长59.4%），中国石化乙烯产量1159万吨 (同比增长15.4%)。

中国石油炼化业务服务市场需求，加快产业链中高端转型。前三季度，炼油化工和新材料业务实现经营利润162.40亿元，其中炼油业务实现经营利润144.53亿元，化工业务实现经营利润17.87亿元。

中国石油针对性制定差异化、精细化营销策略，保障原油产业链顺畅运行和效益最大化；大力发展非油和车用LNG加注业务，积极开发效益增长点；不断提升国际贸易运营能力，推动产业链提质增效。前三季度，公司销售汽油、煤油、柴油12087.6万吨，同比增长0.8%，其中国内销售8964万吨；销售业务实现经营利润116.26亿元。

图片来源：中国石化

中国石化发挥全球资源配置优势，优化采购节奏和库存运作，降低原油及原料油成本。灵活调整产品结构和成品油收率，增产航煤。推进低成本“油转化”、高价值“油转特”，增产高端碳材料、润滑油脂等适销产品。前三季度，加工原油18641万吨，生产成品油11108万吨，生产化工轻油3334万吨，同比增长10.0%。

中国石化成品油销售业务充分发挥一体化优势和网络优势，积极打造“油气氢电服”综合能源服务商。大力开拓市场，高标号汽油占比持续增长，加快加气和充换电网络发展，车用LNG经营量和充电量同比大幅增长；示范带动氢能规模化利用，稳步推进氢能交通发展。持续丰富易捷服务生态，提升非油业务经营质量。前三季度，境内成品油总经销量13308万吨。

中国石化化工业务大力降本减费，提升有边际效益的加工负荷。持续推进原料轻质化、多元化，优化装置运行，调整产品结构。加大新产品、高附加值产品开发力度。前三季度，乙烯产量1158.8万吨，化工产品经营总量6368万吨，实现全产全销。