12月12日晚间，山西蓝焰控股股份有限公司发布公告称，公司全资子公司山西蓝焰煤层气集团有限责任公司已与山西省自然资源厅正式签署《山西省煤层气探矿权出让合同》。

此次交易涉及的一次性探矿权出让收益达2.01亿元，区块勘查面积达297.8986平方千米，位于山西省长治市沁源县。

尤为引人注目的是，该矿权起始价仅为238.4万元，最终成交价约为起始价的84.5倍。这一高溢价竞拍成功，在能源行业引发广泛关注。

合同核心内容解读

据公告显示，法中区块煤层气探矿权期限为五年，自勘查许可证载明有效期起算。合同规定，最低勘查投入标准为每年每平方千米不低于5万元。

按照山西省煤层气勘查开采管理办法，最低勘查投入将随着勘查年度的增加而提高。第一个勘查年度至第五个勘查年度，每平方千米每年3万元；第六个勘查年度至第十个勘查年度，每平方千米每年5万元。

探矿权期限届满后可以续期，最多可续期三次，每次期限为五年。这为企业提供了足够长的勘查开发窗口。

在矿业权出让收益方面，蓝焰控股需一次性缴纳探矿权成交价部分2.01亿元。该探矿权转为采矿权后，公司将按照矿产品销售收入的0.3% 逐年缴纳采矿权出让收益。

即使在转为采矿权前，只要公司发现煤层气资源并产生收入，就应按相同比例缴纳矿业权出让收益。

高溢价背后的战略考量

蓝焰控股愿意以超出起始价84倍的高溢价竞得法中区块，体现了公司对该区域煤层气资源潜力的坚定信心。

法中区块位于沁水盆地这一煤层气国家规划矿区，是国家和山西省煤层气勘查开发的重点区域。这一区域正是蓝焰控股现有的主力区块分布区，与公司现有开发区块相邻，可产生协同效应。

作为山西省属煤层气勘探开发龙头企业，蓝焰控股资源储备雄厚，累计探明储量已超530亿立方米，煤层气年销量超过12亿立方米。此次获得新区块，将进一步增厚公司资源储备。

从公司发展角度看，此次合同的签订和实施有利于增加公司的煤层气资源储备，开辟新的勘查开发区块，扩大煤层气业务规模，提升公司煤层气产业竞争力和可持续发展能力。

山西煤层气产业进入快车道

蓝焰控股此次大规模投资，与山西省煤层气产业整体发展态势密切相关。

山西省是我国煤层气资源最富集的省份，埋深2000米以浅的煤层气预测资源量约8.31万亿立方米，占全国总量的近三分之一。近年来，山西省煤层气产量实现快速增长，从2007年的不足19亿立方米，增至2024年的134.3亿立方米。

今年1至8月，山西省煤层气产量已达98.1亿立方米，约占全国同期产量的81.3%。山西在全国煤层气产业中的主导地位进一步巩固。

2017年以来，山西省推动煤层气开发由“协议出让”向“市场化配置”转变。今年以来，山西省煤层气矿业权市场化出让再度加速，加上蓝焰控股的法中区块，全年累计成交金额已超过12亿元。

风险与挑战并存

尽管前景可观，但风险也不容忽视。公告提示，该煤层气区块目前尚处于风险勘查阶段，投资风险不容忽视。

煤层气勘查具有较强的不确定性，实际资源储量可能与该区域以往地质成果资料存在差异。地质条件、技术可行性、市场需求及政策变化等因素都可能影响项目进展。

从公司财务数据看，蓝焰控股2025年前三季度实现营业收入16.09亿元，同比减少10.38%；实现归母净利润2.68亿元，同比减少11.16%。业绩下滑主要受政府补贴减少影响，显示出公司对政策补贴的依赖度较高。

同时，蓝焰控股当前处于大规模资本开支周期，在建工程超73亿元。此次2.01亿元的探矿权出资，加上后续必需的勘查投入，将对公司现金流构成一定压力。

行业信号与市场前景

蓝焰控股此次高溢价竞得煤层气区块，向市场传递出几个重要信号。

一方面，煤层气作为清洁能源，在能源转型中的地位正在提升。国家“双碳”目标下，煤层气的清洁开发利用符合能源结构调整方向。

另一方面，山西省煤层气矿业权市场化改革正在深化，资源配置更趋市场化。今年以来，山西省煤层气矿业权市场化出让明显加速，未来可能有更多区块通过竞争方式出让。

华新燃气集团作为蓝焰控股的控股股东，旗下拥有多家煤层气相关企业。市场普遍预期，蓝焰控股作为集团内煤层气业务上市平台，未来可能存在资产整合预期。

随着全球能源转型加速，煤层气作为清洁能源的重要性日益凸显。山西省计划到2025年煤层气产量达到140亿立方米以上，力争达到150亿立方米。蓝焰控股此次大胆布局，正是对未来能源格局的提前卡位。

随着后续勘查工作的展开，法中区块的资源潜力将逐步明朗。蓝焰控股能否将这块297平方公里的土地转化为企业新的增长极，我们拭目以待。